今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　<怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义/p>

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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